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　　□中国证券报记者 倪铭娅
　　国家统计局将于下周发布上半年国民经济运行情况。分析人士预计，上半年GDP增速为7.6%。预计下半年经济运行总体平稳，只要经济不滑出7.5%的下限，保增长的刺激政策就不会出台。在此背景下，稳增长将让位于调结构。加快结构调整、推进改革将成经济增长的首要任务。
　　投资有望稳定增长
　　近期公布的PMI、PPI及外贸等经济数据显示，当前经济下行压力仍然较大。不少研究机构纷纷下调中国经济增长预期。分析人士认为，从“三驾马车”来看，下半年出口将回归常态，消费相对平稳，投资有望保持20%左右的增长。总体而言，下半年经济将维持平稳态势，经济增速或略低于上半年，预计在7.5%左右。
　　交通银行首席经济学家连平认为，当前我国的经济形势可以用一个“稳”字来概括。无论是经济增速和“三驾马车”(投资、消费、出口)，还是就业、物价等都在合理区间，不必过分担心中国经济会出现急剧回落。
　　展望下半年“三驾马车”情况，银河证券首席经济学家潘向东表示，尽管5、6月份出口不容乐观，但下半年出口不会太差，预计将稳定在8%左右的水平。“目前来看，美国经济持续复苏，对全球经济有一定的带动作用，利好我国出口。但从全年看，出口对GDP的贡献可能为负。”
　　潘向东表示，下半年消费还会有小幅调整。随着经济增速放缓，居民预期收入会下降，这将影响到他们的边际消费倾向。但政策会有一定的对冲，比如通过金融创新，支持居民家庭首套自住购房、大宗耐用消费品和教育等等。但这可能是局部和短期的刺激，作用有限。
　　“至于下半年的投资，仍有望保持稳定增长。”潘向东称，下半年房地产投资预计会继续回落，但回落幅度有限。在保障房、棚户区改造、高端制造业、服务业等领域的投资力度会加大。
　　刺激政策暂难出台
　　面对经济持续放缓预期，分析人士认为，只要经济增长不跌破增长下限，调控仍将会维持目前格局，以静制动。如果经济跌破增长下限，调控则会转向稳增长。
　　近日高层已明确表示，宏观调控要立足当前、着眼长远，使经济运行处于合理区间，经济增速、就业水平等不滑出“下限”，物价涨幅等不超出“上限”。
　　对经济增长下限的界定，兴业银行首席经济学家鲁政委认为，经济增长的“下限”是保证年度GDP增长率不低于7.5%，物价上涨的“上限”是保证全年CPI不超过3.5%，这两者都是今年年初中国政府设定的年度经济目标。
　　在申银万国首席宏观分析师李慧勇看来，如果经济能维持在“七上八下”区间内，政策将保持目前格局，财政货币政策基本稳定，主要通过释放制度红利来稳定经济增长；如果经济回落至该区间下限，政策将毫无疑问转向保增长。
　　分析人士也表示，只要经济不跌破经济增长下限，刺激政策无需出台。经济增长的首要任务仍将是调结构、促改革。改革的主要领域包括统筹“新四化”发展，促进工业化和信息化深度融合，推进以人为核心的新型城镇化，以发展服务业、创新驱动、淘汰落后产能等为抓手，加大结构调整力度。加快行政管理、财税、金融、价格等重点领域和关键环节改革步伐，发挥市场机制的作用，有效调动民间投资积极性，增强市场活力。
　　中欧国际工商学院教授许小年强调，中国经济是由于结构性失衡而带来的增速放缓，以往投资驱动模式已走到尽头。经济复苏有赖结构性改革，最主要是放松管制、打破垄断，加快对内开放步伐，创造更多投资、就业机会。此外，要推行实质性的全面减税，否则下半年可能出现企业大面积停工现象。